瘋狂燒錢的后遺癥

瑞幸咖啡，成立于2017年底，在2018年就開出了2000家門店。

2019年初，瑞幸咖啡CEO錢治亞定下了新建2500家門店、年底總數超4500家的年度目標，并稱要在門店和杯量全面超越星巴克，成為中國最大的連鎖咖啡品牌；而到2019年中旬，錢治亞又提出了2021年底建成10000家門店的新目標。

瑞幸僅僅用了兩年的時間，就開出了4500家門店，而星巴克在中國4000家門店的資產是靠20年打拼而來。

從起步燒錢、到更瘋狂補貼、再到成功上市、再到街知巷聞，瑞幸咖啡的整個商業軌跡，似乎街知巷聞。即便是不懂市場的普通老百姓，也會因1.8折優惠券知曉，中國還有個做咖啡的品牌叫瑞幸咖啡。

龐大的門店指標下，瑞幸咖啡做到了閃電擴張，但是也難逃資金壓力，大規模的補貼后，虧損持續擴大。

從招股書披露，瑞幸咖啡于成立至2017年底、2018年、2019年前三季度，凈虧損分別約為0.56億元、16.19億元、17.65億元，累積虧損34.4億元，而瑞幸也是從去年第三季度開始宣布開始實現門店層面的盈利。

瘋狂的燒錢補貼，終究彌補不了巨大的資金窟窿，這一次終于還是包不住了。雖然創造了18個月實現IPO的“奇跡”，但在資本市場中，長久博弈的利器莫過于真實。

等待瑞幸的是什么？

關于瑞幸咖啡是否還有翻身的可能，有評論指出，瑞幸咖啡恐已沒有翻身的可能性，因為在美股的監管法規之下，上市公司一旦被發現造假，投資者就會發起訴訟，讓上市公司和大股東進行賠償。

先來看看美國層面。

根據美國法律，對編制違法違規財務報告的刑事責任，最高可處500萬美元罰款或者20年監禁；篡改文件的刑事責任，最高可處20年監禁；證券欺詐的刑事責任，最高可處25年監禁。

同時美股對上市公司造假行為的處理力度也是十分嚴厲的，具體來看美國美國股市上市出現造假行為得到以下處罰：

（1）造假上市公司將直接破產倒閉；

（2）造假上市公司相關董事直接重金處罰以及刑事責任；

（3）造假上市公司相關聯機構，或者個人，同樣重金罰款以及刑事；

（4）造假上市公司由于非法獲利全部沒收，并翻倍處罰；

（5）造假上市公司全額賠償中小投資的損失；

（6）造假上市公司直接宣布破產，永久性無法再度重新上市。

典型的例子是美國安然公司2001年財務造假事件，當時的安然公司直接宣告破產倒閉，直接在道瓊斯指數除名、停止交易、直接被摘牌處理，CEO被判刑24年并罰款4500萬美元，公司全額賠償投資者損失高達71.4億美元等。

再看國內層面，根據3月1日起實施的新《證券法》規定，“在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理并追究法律責任。”

不可置否，瑞幸這次造假事件，也給中概股企業在海外的形象、業務拓展、融資等都帶來一定的負面影響，瑞幸的品牌形象也被大打折扣。

甚至，瑞幸接下來有可能面臨美國和國內相關部門的追責。

未來瑞幸能否如其在內部員工信中 “道阻且長，行則將至，不忘初心，保持艱苦創業的韌勁和不斷進取的激情。”所呼吁的一樣，留給時間來檢驗。