最新披露的基金公司2018年凈利潤數據顯示，在全年普跌行情中，基金公司凈利潤大多減少。但依靠股東方的大力支持，銀行系基金公司凈利潤大幅提升，其中某銀行系基金公司2018年凈利潤達4.39億元，較上一年增幅高達96.86%。

銀行系基金公司業績向好，讓股東的價值凸顯。但是，如果換個角度看，這將使基金公司的制度革新更加難以推進，例如股權激勵制度等。

對于金融行業來說，人才和制度建設是發展的基石。尤其是基金公司，人才價值更為重要。以前被認為極具價值的經營牌照，隨著審批逐漸放開及金融對外開放的強力推進，其價值已經大幅縮水，而人才的重要作用將會越來越大，這也是海外資產管理公司的發展經驗。

從國內外成功的資產管理公司制度建設情況看，盡管表面形式上有所差異，但從本質上看，幾乎無一例外地強調股權激勵的重要作用。以公司股權為紐帶，將基金經理、投資者以及基金公司的利益捆綁起來，已經是資產管理公司保持人員穩定，進而發展壯大的重要保障。

但從國內基金行業股權激勵制度的推進情況看，僅有天弘、前海開源、中歐、匯添富等少數基金公司真正實行，大部分基金公司沒有推行下去。從制約股權激勵制度推行的因素看，在于無法對投研人員的價值進行準確評估。基金公司發展得成功，可以認為是得益于多年的品牌積累，也可以歸結于長期積累的渠道優勢，更可以歸功于股東的大力支持。在無法或無意準確劃定各個方面貢獻大小的時候，股權激勵制度推行起來就有了難度。何況，即便沒有推行制度激勵，一些公司發展情況依然不錯，那自然也就更沒了動力。

但從當前資產管理行業發展的大環境看，股權激勵制度的推行已經時不我待。一方面，資管大時代加速到來，基金公司牌照價值已大打折扣，新基金公司審批更加容易，多個“個人系”基金公司已獲批。近日，某基金公司總經理攜督察長、投資總監等一批人，共同申請成立一家新基金公司，引發業內廣泛關注。另一方面，隨著金融業加快對外開放步伐，外資加大了布局力度。接下來，可能面臨的問題就是人才的爭奪。內外夾擊之下，如何保持人才隊伍的穩定和發展壯大，則是相關基金公司必須面對的嚴峻課題。

我們看到，通過引入好的激勵制度，一些基金管理公司迅速發展壯大。以高毅資產為例，通過實行良好的激勵制度，例如基金經理高業績提成、強制跟投、股權激勵、獎金遞延等，短短5年時間，已成長為私募基金行業的領跑者。

相關基金公司應該看到資管大變局帶來的深遠影響，只有以改革的勇氣和魄力，打下能夠長期制勝的制度根基，才能在以后的市場競爭中巍然屹立。