人民網北京7月24日電 （記者 黃盛）中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）日前發布的數據顯示，2025年上半年，協會共完成1535億元熊貓債注冊，同比增長165%，發行規模為844億元。截至6月末，經交易商協會注冊的熊貓債累計發行7868億元；存續金額2628億元，同比增加508億元。

數據還顯示，今年上半年，國際開發機構、跨國企業熊貓債發行占比較上年同期上升23個百分點。中長期限熊貓債發行占比為74%，較上年同期上升20個百分點，發行人結構明顯優化。在服務新質生產力和綠色發展方面，上半年境外機構發行科技創新債券和綠色債券等創新產品86億元。

什么是熊貓債？

按照國際慣例，境外機構在一個國家的國內市場發行本幣債券時，一般以該國最具特征的元素命名，例如日本“武士債券”、美國“揚基債券”、英國“猛犬債券”等。2005年9月，國際多邊金融機構首次獲準在中國境內發行的以人民幣計價的債券，依據中國的“國寶”熊貓，被命名為熊貓債。

進行開發性貸款和投資的多邊、雙邊及地區國際開發性金融機構，主權國家政府、地方政府及具有政府職能的機構，在中國境外合法注冊成立、具有獨立法人資格的非金融企業，均可作為熊貓債市場發行人。近年來，包括亞洲基礎設施投資及銀行（AIIB）、新開發銀行（NDB）、亞洲開發銀行（ADB）等國際開發機構，匈牙利、埃及等外國政府，以及奔馳、寶馬、大眾、巴斯夫、書贊桉諾等知名跨國機構相繼進入熊貓債券市場。

為什么要推行熊貓債？

今年5月14日，中國人民銀行行長潘功勝和巴西央行行長加利波羅共同出席了主題為“深化金融開放 共創中拉合作新篇章”的中拉熊貓債研討會。會上，潘功勝表示，近年來，中國金融高水平開放不斷深化，熊貓債市場創新日益活躍，制度安排愈加國際化，資金使用更加便利。中方歡迎更多拉美國家來華發行熊貓債，共享市場發展機遇。

南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者表示，熊貓債的核心優勢在于“低成本、高靈活、強協同”。其融資成本顯著低于國際主流貨幣債券，資金用途靈活，可投向境內基建、境外產業鏈布局，而且監管制度持續優化，效率和協同性不斷提升。

“我國推動熊貓債發展，是人民幣國際化與金融市場開放的雙向戰略選擇。”田利輝告訴記者，熊貓債可以吸引國際資本配置人民幣資產，提升人民幣國際接受度；還通過優化投資者結構，提升境外機構持債比例，增強市場深度，并服務綠色能源、科技創新等新質生產力領域。

另據交易商協會介紹，為加大服務供給力度，上半年交易商協會優化了境外機構綠色債券機制，引入框架發行這一國際慣例，在綠色項目認定、募集資金管理、存續期披露等方面實行更加國際化的機制安排。

怎樣拓寬人民幣跨境融資渠道？

伴隨著熊貓債規模不斷擴大的是，中國持續拓寬人民幣跨境融資渠道。特別是近年來中國在資產管理、資金池管理、跨境結算等領域推出一系列創新政策，通過拓寬融資場景（資管、債券、數字貨幣）、簡化流程（本外幣一體化登記）和強化人民幣載體功能（強制結算），降低了企業跨境融資成本，提升了人民幣在國際支付、計價和儲備中的份額，形成了多層次、多方向的金融開放體系。

田利輝舉例說，制度上，統一銀行間與交易所市場規則，推出“常發行計劃”，效率提升30%—40%；產品上，綠色債券、科創債券對接國際ESG標準，點心債與熊貓債協同構建投融資閉環；場景上，CIPS系統提升跨境支付效率，結算周期T+0，央企本外幣資金池實現資金歸集率超70%，并支持“一帶一路”基建融資。

“這些創新通過市場化機制強化人民幣‘錨定效應’，推動2025年上半年熊貓債發行量出現同比激增。”田利輝表示，推動熊貓債及人民幣跨境融資，要制度破局，進一步簡化審批流程、放寬資金用途、優化跨境資本管理；要產品創新，開發高收益主權擔保債券、豐富衍生品對沖工具、探索數字債券；要升級CIPS功能、擴大“債券通”覆蓋至非銀機構、深化RCEP區域合作。