時至8月，上市房企進入半年報披露密集期。中國恒大（3333.HK）日前發(fā)布的半年成績單在龍頭房企中更是一枝獨秀。強勁的業(yè)績，引發(fā)國際投行一致看多。花旗、瑞信、星展、海通證券等均看好恒大，紛紛給予“買入”評級，目標價最高48.53港元。

發(fā)布會現(xiàn)場

根據(jù)公告，2018上半年，恒大營業(yè)額同比增59.8%至3003.5億，毛利潤同比增61.8%至1088.6億，核心利潤同比增101.5%至550.1億，凈利潤同比增129.3%至530億，總資產(chǎn)17699億，凈資產(chǎn)3245億，各項指標均創(chuàng)行業(yè)之最。

除利潤指標亮眼外，恒大降負債效果同樣令人驚艷。上半年恒大恒大凈資產(chǎn)大增34%至3245億，有息借款大幅下降615億，“一增一降”推動凈負債率較去年末大幅下降超三成至127.3%，成功兌現(xiàn)降負債承諾。

瑞信最新研報指，恒大上半年業(yè)績表現(xiàn)遠超預期，去杠桿進展較快且盈利能力突出，預計未來兩年銷售將穩(wěn)健增長。花旗認為，恒大戰(zhàn)略轉型成效明顯，加上多元產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，預測未來兩年仍可保持較高利潤增長率。海通證券認為，恒大作為龍頭房企之一，市盈率遠低于萬科、融創(chuàng)等，公司分紅回報率較高，降杠桿效果顯著。

數(shù)據(jù)對比圖

今年以來，房地產(chǎn)在宏觀層面和金融層面雙重承壓。行業(yè)調控持續(xù)深化，地方政府的限購政策不斷加碼，而且隨著國家去杠桿政策的實施，地產(chǎn)行業(yè)的資金壓力也日益凸顯。

一位行業(yè)分析師表示，在如此嚴苛的外部環(huán)境下，恒大實現(xiàn)業(yè)績飛躍是許家印年初全面啟動“新恒大、新戰(zhàn)略、新藍圖”戰(zhàn)略部署的必然結果。其強調，恒大要堅定不移地實施“規(guī)模+效益型”發(fā)展模式，以及低負債、低杠桿、低成本、高周轉的“三低一高”經(jīng)營模式，保持規(guī)模適度增長，重點注重增長質量，核心是“增效益、降負債”。

業(yè)績會現(xiàn)場

“恒大盈利能力持續(xù)提升還與超前的土地儲備戰(zhàn)略、獨特的標準化運營模式、產(chǎn)品附加值提升以及提前還清永續(xù)債等四大舉措密不可分。”恒大總裁夏海鈞在業(yè)績發(fā)布會上表示。

記者了解到，截至上半年末，恒大土地儲備達3.05億平方米，平均土儲成本僅1683元/平方米，前十強房企中成本最低，為恒大利潤上漲提供了保證。同時恒大通過打造精品以及成本管控，實現(xiàn)了盈利的大幅增長，而提前還清1129億永續(xù)債，則釋放了大量股東利潤。

盡管業(yè)績大幅提升，但目前恒大市值卻只有3774億港元，市盈率更遠低于其他龍頭房企。資料顯示，目前港股前十大上市房企平均市盈率為8倍，萬科、碧桂園、恒大的市盈率分別為13.62倍、7.38倍和5.35倍。若以萬科的13倍市盈率測算，恒大股價應為75港元，市值約為9700億港元。

可見，恒大估值優(yōu)勢明顯，未來擁有巨大上漲空間。多家機構也認為恒大股價被低估，看好其后市走勢。近日華人置業(yè)就公告，已增持恒大股份至9%。

地產(chǎn)主業(yè)持續(xù)高質量增長的同時，恒大多元產(chǎn)業(yè)齊頭并進，年初正式宣布進軍高科技產(chǎn)業(yè)。業(yè)內人士認為，地產(chǎn)主業(yè)盈利高增長，為恒大高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了強勁資本支持。而高科技布局瞄準的是擁有萬億市場的超級藍海，有望為恒大帶來新的業(yè)績增長點，成為其又一個年銷售數(shù)千億的大產(chǎn)業(yè)。