面臨資金到期等因素，央行今日開展大額逆回購操作。央行公告稱，為對沖政府債券發行繳款和央行逆回購、中期借貸便利（MLF）到期等因素對銀行體系流動性的影響，今日央行以利率招標方式開展了3500億元逆回購操作。其中7天逆回購2000億元，14天逆回購1500億元，中標利率均與前期持平。

今日共有2685億元資金到期，其中有1300億元逆回購到期，1385億元MLF到期。央行上午超額投放短期逆回購，并未對到期MLF開展續作。若按逆回購操作口徑計算，在公開市場實現資金凈投放2200億元。

受7月稅期影響，央行近期加大逆回購投放力度。上周央行在公開市場（不計MLF）實現資金凈投放5100億元，創下近半年的單周新高。

資金面緊張情緒得以緩和。7月21日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）整體下行。隔夜利率回落2.04個基點報2.7330%。

東北證券認為，稅期對流動性的擾動已近尾聲，資金面無需過度擔憂。歷年7月份稅期影響及市場利率變動規律為，每次R007、DR007利率變動均在7月17日左右，這與企業所得稅稅制中要求季度終了15日內預繳所得稅是符合的，總體上行時間約持續7天，7月末為政府當月財政集中支出期間，會對市場形成一定資金投放，帶動資金利率下行。目前已是稅期影響的后期，無需對資金面過于擔憂。

對于央行貨幣政策走向，華創證券認為，央行維持資金面緊平衡的態度比此前更加堅定，且執行效果比之前更好，在守住不發生系統性風險的底線前提下，央行會維持資金偏緊，價格中樞高位的格局不變。